ابھرتی مارکیٹ کے لیبل سے یو اے ای کا اخراج

عالمی انڈیکس میں ایک نیا دور

حالیہ برسوں میں، متحدہ عرب امارات کی اقتصادی کارکردگی کلاسیکی ابھرتی ہوئی منڈیوں کی راہوں سے تیزی سے الگ ہوتی جا رہی ہے۔ اب، ایک تکنیکی لیکن علامتی اہمیت کا فیصلہ اس تبدیلی کو مزید مضبوط کرتا ہے: جے پی مورگن چیس اینڈ کمپنی نے اعلان کیا ہے کہ وہ اپنے زیرِ انتظام ابھرتی ہوئی منڈیوں کے بانڈ انڈیکس سے متحدہ عرب امارات کو نکال دے گا۔

یہ اخراج راتوں رات نہیں ہوگا۔ ایک چار ماہ کی بتدریج نکاسی کا عمل ۱ مارچ ۲۰۲۶ء کو شروع ہوگا اور ۳۰ جون کو مکمل ہوگا۔ تکنیکی لحاظ سے، یہ انڈیکس کی درجہ بندی کی تبدیلی ہے، تاہم اس سے ایک اہم پیغام ملتا ہے: متحدہ عرب امارات اب 'ابھرتی ہوئی مارکیٹ' کی روایتی تعریف میں نہیں آتا۔

ملک نے پہلے عالمی متنوع ابھرتی ہوئی منڈیوں کے بانڈ کائنات میں ۴.۱ فیصد وزن رکھا تھا۔ یہ وزن انڈیکس سے چار مساوی حصے میں ختم ہو جائے گا۔ متحدہ عرب امارات یورو کے حساب سے بانڈز کے گروپ سے بھی تیزی سے نکل جائے گا، اور مارچ کے آخر تک اس کی موجودگی مکمل طور پر ختم ہو جائے گی۔

کیوں متحدہ عرب امارات 'بہت زیادہ مالدار' ہے؟

یہ فیصلہ خالصتاً مالیاتی محرکات پر مبنی ہے، نہ کہ سیاسی۔ تین سالوں تک، بینک نے ماپا کہ ملک کی فی کس مجموعی قومی آمدنی اور خریدنے کی طاقت کی برابری کے اشارے ابھرتی منڈیوں کے لیے مقرر کردہ حد سے تجاوز کر گئے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ متحدہ عرب امارات کی آمدنی کی سطح ترقی یافتہ معیشتوں کے زیادہ مشابہ ہے بجائے کلاسیکی ابھرتی ہوئی ممالک کے۔ اجتماعی توازن مضبوط ہے، عوامی قرض منظم ہے، زرمبادلہ کے ذخائر مستحکم ہیں، اور کریڈٹ ریٹنگ سرمایہ کاری کے اوپر درجے میں ہے۔

ملک کا مالیاتی ڈھانچہ بھی خاطر خواہ ترقی کر چکا ہے۔ ابوظہبی اور دبئی کی کیپٹل مارکیٹس نے حالیہ برسوں میں متاثر کن ترقی کی ہے: لیکویڈیٹی بڑھ گئی ہے، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی بنیاد وسیع ہو چکی ہے، اور مزید عالمی کھلاڑی مارکیٹ میں داخل ہو رہے ہیں۔ یہ خصوصیات زیادہ ترقی یافتہ معیشتوں کی نشاندہی کرتی ہیں۔

بانڈ مارکیٹ کے لیے اس کا کیا مطلب ہے؟

مختصر مدت میں، یہاں تکنیکی اثرات ہیں۔ غیر فعال سرمایہ کاری کے فنڈز جو خاص موضوع سے ابھرتی ہوئی منڈی بانڈ انڈیکس کا پتہ لگاتے ہیں، وہ اپنے متحدہ عرب امارات کے پوزیشن کو کم یا مکمل طور پر بند کرنے پر مجبور ہو جائیں گے۔ یہ بینچ مارک سے منسلک حکمت عملیوں سے وقتی سرمایہ نکاسی کا سبب بن سکتا ہے۔

تاہم، طویل مدت میں، منظر زیادہ موافق ہے۔ انڈیکس سے اخراج عالمی مالیاتی نظام میں ایک قسم کا 'گریجویشن سرٹیفکیٹ' ہے۔ یہ سرمایہ کاروں کو بتاتا ہے کہ ملک کا خطرہ پروفائل، آمدنی کی سطح، اور جامع اقتصادی استحکام روایتی ابھرتی کیٹگریز میں نہیں آتا۔

یہ ترقی مستقبل میں ممکنہ ترقی یافتہ منڈیوں کے انڈیکس میں موجودگی کی راہ ہموار کر سکتی ہے۔ اگر ایسا ہوتا ہے، تو متحدہ عرب امارات کو ایک بڑی سرمایہ کی بنیاد تک رسائی حاصل ہو سکتی ہے، کیونکہ ترقی یافتہ مارکیٹ کے فنڈز میں قابلِ انتظام اثاثے ان فنڈز سے کہیں زیادہ ہوتے ہیں جو خاص موضوع کے ابھرتے ہوئے مارکیٹوں میں مطلع ہوتے ہیں۔

بانڈز بمقابلہ اسٹاک مارکیٹ

یہ بانڈ اور اسٹاک مارکیٹ کی درجہ بندی میں فرق کرنا اہم ہے۔ موجودہ فیصلہ صرف بانڈ انڈیکس کو متاثر کرتا ہے۔ اسٹاک مارکیٹ انڈیکس فراہم کرنے والے — جیسے کہ ایم ایس سی آئی انکارپوریٹڈ یا ایف ٹی ایس ای رسل — ان کے اپنے سخت معیارات استعمال کرتے ہیں۔

اسٹاک مارکیٹ کی درجہ بندی کے لئے، صرف آمدنی کی سطح ہی اہم نہیں ہوتی، بلکہ مارکیٹ کی گہرائی، لیکویڈیٹی، غیر ملکی سرمایہ کار کی رسائی، ریگولیٹری ماحول، اور تسویہ کے نظام کی پختگی بھی اہم ہوتی ہے۔ لہذا یہ ممکن ہے کہ متحدہ عرب امارات اسٹاک انڈیکس میں کچھ وقت کے لئے ابھرتی ہوئی مارکیٹ رہے، جبکہ پہلے سے بانڈ مارکیٹ میں زیادہ ترقی یافتہ حیثیت کی عکاسی کرتا ہے۔

عالمی مالیاتی نظام میں یہ عارضی دہری صورت حال غیر معمولی نہیں ہے اور ایک فائدہ کی بھی نمائندگی کر سکتی ہے: مارکیٹ ایک ہی وقت میں ابھرتی کیٹگری کے ترقی بیانیہ اور قریب آنے والے ترقی یافتہ مارکیٹ کی استحکام کے تصور دونوں سے لطف اندوز ہو سکتا ہے۔

سرمایہ کاری کی روانیاں اور بین الاقوامی سرمایہ

انڈیکس کی درجہ بندی اس وقت ہوتی ہے جب کہ متحدہ عرب امارات میں غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری پہلے ہی مضبوط ترقی دکھا رہی ہے۔ حالیہ برسوں میں، گرین فیلڈ سرمایہ کاریوں کے لئے آںے والے سرمایہ کی آمدانی میں عملی طور پر اضافہ ہوا ہے۔

غیر تیل شعبے — سیاحت، تجارت، مالی خدمات، ٹیکنالوجی — معاشی ڈھانچے میں بڑھتا ہوا کردار ادا کر رہے ہیں۔ یہ ملک کی محاصل خطرات کو کم کرتا ہے اور کلی اقتصادی استحکام کو مضبوط کرتا ہے۔

عالمی سرمایہ کاروں کے لئے، متحدہ عرب امارات اب صرف توانائی وسائل پر مبنی معیشت نہیں ہے، بلکہ ایک علاقائی مالیاتی مرکز ہے جس کے واضح قانونی فریم ورک، جدید انفراسٹرکچر، اور پیش گوئی جانے والی مالیاتی پالیسی ہیں۔ خاص طور پر دبئی بین الاقوامی مالیاتی بازار میں مضبوط کردار ادا کرتا ہے، جبکہ ابوظہبی کے قابل ذکر مقتدرانہ دولت کے فنڈز بھی عالمی سرمایہ کاروں کے طور پر اثرانداز ہوتے ہیں۔

شہرت کی طاقت

مالیاتی بازاروں میں، تصور اتنا ہی اہم ہے جتنا کہ ٹھوس نمبرز۔ ایک بڑی عالمی بینک کے ذریعہ ایک رسمی بیان کہ متحدہ عرب امارات اتنا مالدار اور اتنا ترقی یافتہ ہے کہ اسے ابھرنے والی منڈی نہیں سمجھا جا سکتا، کافی شہرتی فائدہ دیتا ہے۔

یہ ملک کی عالمی سرمایہ اور ٹیلنٹ کے لئے مقابلہ میں حیثیت کو مضبوط کرتا ہے۔ سرمایہ کاروں کے لئے، پیغام واضح ہے: ایک مستحکم، اعلیٰ آمدنی والا، ادارہ جاتی طور پر مضبوط معیشت ہے جو طویل مدت میں اپنی ترقی کی راہ کو برقرار رکھنے کے قابل ہے۔

یہ فیصلہ اس بات کی بھی نشاندہی کرتا ہے کہ گزشتہ دہائی کی اقتصادی تنوع حکمت عملی کامیاب رہی ہے۔ تیل پر انحصار کم کرنا، مالیاتی مرکز کی حیثیت کو مضبوط کرنا، اور بین الاقوامی کمپنیوں اور پیشہ وروں کو راغب کرنا، سب نے ملک کو ایک نئی کیٹگری میں شامل ہونے میں مدد دی ہے۔

ابھرتے سے ترقی یافتہ کی طرف منتقلی

انڈیکس سے نکلنا یہ نہیں مطلب کہ متحدہ عرب امارات تمام اشیاء میں روایتی ترقی یافتہ معیشتوں کے لئے مکمل طور پر مساوی ہو چکا ہے۔ یہ زیادہ عبوری حالت کی عکاسی کرتا ہے: ایک معیشت جو ابھرتی ہوئی لیبل سے آگے بڑھ چکی ہے، لیکن ابھی تک تمام علاقوں میں ترقی یافتہ منڈیوں کے رسمی کلب میں مکمل طور پر شامل نہیں ہوا۔

یہ منتقلی، تاہم، اسٹریٹجک فوائد فراہم کرتی ہے۔ معیشت ترقی کی حرکت کو برقرار رکھ سکتی ہے اور استحکام کی تصویر کو ایک ہی وقت میں پیش کر سکتی ہے۔ بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لئے، یہ امتزاج خاص طور پر پرکشش ہے۔

خلاصہ

جے پی مورگن چیس اینڈ کمپنی کا فیصلہ متحدہ عرب امارات کی مالی تاریخ میں ایک اہم موڑ ہے۔ جبکہ بانڈ انڈیکس سے اخراج مختصر مدت کی تکنیکی ایڈجسٹمنٹ ہے، یہ ایک واضح طویل مدت پیغام ہے: ملک کا اقتصادی وزن، آمدنی کی سطح، اور مالیاتی پختگی اب ابھرتی ہوئی کیٹگری سے تجاوز کر چکی ہے۔

اس کے ساتھ، متحدہ عرب امارات ایک نئے باب میں داخل ہو رہا ہے، جہاں اس کا عالمی سرمایہ مارکیٹس میں کردار اور بھی مضبوط ہو سکتا ہے۔ شہرت، مستحکم جامع اقتصادی بنیادوں، اور متنوع ترقی ماڈل نے مل کر ایسی پوزیشن بنائی ہے جو مستقبل میں ایک اور وسیع تر سرمایہ کار بنیاد کو راغب کر سکتی ہے۔

ابھرنے والا لیبل دھیرے دھیرے ہٹا دیا جا رہا ہے، بجائے اس کے کہ ایک زیادہ بالغ، ترقی یافتہ اقتصادی شناخت کے ذریعہ بدل دیا جائے۔ یہ صرف ایک اعداد و شمار کی تبدیلی نہیں، بلکہ عالمی مالیاتی مراکز کو ایک اسٹریٹجک پیغام ہے: متحدہ عرب امارات اب ایک مختلف لیگ میں کھیل رہا ہے۔

ماخذ: پورتفولیو.hu